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          央行數字貨幣來了,“支付寶們”會被顛覆嗎?

            10月8日,深圳市人民政府聯合人民銀行開展數字人民幣紅包試點。

            消息發出后引發了全國社會各界的熱烈反響,民眾現階段最為關心的問題是數字人民幣對于我們的日常生活會有哪些影響?是否會取代支付寶和微信支付?

            由于權威機構對于數字人民幣的介紹和宣傳較少,參加活動的市民和商家對于數字人民幣也還有很多疑問。根據官方通告的闡述,此次數字人民幣紅包活動系數字人民幣研發過程中的一次常規性測試,可見數字人民幣離實現正式落地應用還有一定距離。

            01 

            貨幣的演變:從貴金屬到數字貨幣

            貨幣形式的演變伴隨著人類文明的發展。人類對于貨幣的使用最早可以追溯到史前時期的“以物易物”的形式。公元前,由金屬鑄成的貨幣統一了計價標準,如金幣、銀兩和銅錢,在全世界盛行了兩千多年。使用金屬貨幣,尤其是貴金屬貨幣,是由于其本身在流通中具有價值,能夠保證價格的相對穩定。

            17世紀末中央銀行在英國出現后,誕生了象征國家債務的紙鈔。19世紀,金本位制開始盛行,并通行了約100年。20世紀70年代,布雷頓森林體系瓦解,貨幣價值與黃金徹底脫鉤之后,貨幣價值依靠國家信用支撐,信用貨幣時代到來。隨著科技的進步,貨幣的形式愈發虛擬化。

            21世紀,比特幣誕生。但比特幣作為貨幣有不可回避的缺陷:首先,比特幣數量固定,且開采難度逐漸升高,有通縮風險。其次,比特幣缺乏強有力的政府信用背書和可靠保障,其匿名性使得其缺乏有效的監管。最后,比特幣價格不具備穩定性,價格波動太大且走勢也缺乏透明度,其近年來的火爆也更多地是因為作為一種投機性金融資產的價格上漲。

            2019年,Facebook宣布將推出超主權數字貨幣Libra(天秤幣),錨定一攬子貨幣。與加密貨幣類似,Libra挑戰了國家金融主權。

            2020年,迫于監管壓力,Facebook對Libra的發行機制進行了大幅度修改。截至目前,盡管離Libra的預定發行日期已過去數月,Libra離正式落地發行仍然遙遙無期。但毋庸置疑,比特幣和Libra的出現推動了各國央行對法定數字貨幣的研發進程,將貨幣的虛擬化推入了新的階段。貨幣的演變歷史請詳見表 1。

          表 1貨幣的演變史

            02 

            歐美積極布局、中國發展領先

            全球各國政府和央行在今年紛紛開展了對央行數字貨幣(CBDC)的研究,均發布了詳細的研究報告,與公眾溝通央行數字貨幣的研究進展與計劃(表 2)。

          表 2 世界主要國家(地區)數字貨幣研究進展

            我國對法定數字貨幣的研發,相較而言走在世界前列(表 3)。另外,目前已經透露出的數字人民幣DC/EP 測試內容主要集中在零售支付場景。

          表 3 中國法定數字貨幣DC/EP的研發和推進歷程

          圖 1 建行數字人民幣錢包App內測界面

          資料來源:《財經》

            03 

            DC/EP:替代現金,而非第三方支付

            央行將DC/EP定位為對M0,即流通中現金的部分替代,因此不涉及存款和利息,從而最大程度上限制數字貨幣對金融系統穩定的沖擊(表 4)。

          表 4 貨幣層次

            DC/EP與M0的貨幣屬性相同,是央行對貨幣持有者的無息負債,不需要通過銀行賬戶即可實現價值轉移(圖2)。但在存在形態上,DC/EP完全數字化和虛擬化,依托于數字錢包,流通手段更加便捷,更易于防偽和監管。

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